一、會(huì)計(jì)行為與經(jīng)營(yíng)者會(huì)計(jì)行為偏好

　�。ㄒ唬�會(huì)計(jì)行為界定 會(huì)計(jì)行為是在內(nèi)部動(dòng)因和外在環(huán)境的相互作用下，按照會(huì)計(jì)行為目標(biāo)的要求，遵循一定行為準(zhǔn)則，會(huì)計(jì)行為主體采用會(huì)計(jì)特有的程序、方法和手段，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行加工處理生成會(huì)計(jì)報(bào)表使用者所需要的會(huì)計(jì)信息的一種能動(dòng)性和目的性的實(shí)踐活動(dòng)。它主要由會(huì)計(jì)行為主體、會(huì)計(jì)行為動(dòng)因、會(huì)計(jì)行為規(guī)范、會(huì)計(jì)行為手段、會(huì)計(jì)行為方式和會(huì)計(jì)行為客體組成。會(huì)計(jì)行為中的政策選擇，都直接或間接地受企業(yè)最高層經(jīng)營(yíng)者的控制或操縱，會(huì)計(jì)行為是企業(yè)經(jīng)理行為的一部分。

　�。ǘ�）經(jīng)營(yíng)者會(huì)計(jì)行為偏好的表現(xiàn)形式 經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)構(gòu)造交易的手段，如關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)或改變賒銷(xiāo)政策來(lái)調(diào)整銷(xiāo)售額，可以規(guī)劃公司合并使其符合權(quán)益法核算的標(biāo)準(zhǔn)，也可以調(diào)整投資額以改變報(bào)表的合并范圍。經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)會(huì)計(jì)選擇來(lái)實(shí)施特定的會(huì)計(jì)行為：（1）公司業(yè)務(wù)的分類(lèi)問(wèn)題。如主營(yíng)業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)的分類(lèi)、資本化——費(fèi)用化問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)者為了獲取短期利益，將研發(fā)費(fèi)用予以資本化而非費(fèi)用化。（2）會(huì)計(jì)估計(jì)。由于經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和不確定性，需要對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的某方面狀況進(jìn)行估計(jì)，如壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、折舊的計(jì)提等。為了獲取短期利益，經(jīng)營(yíng)者可能傾向于固定資產(chǎn)計(jì)提折舊采用直線法而非加速折舊法。（3）備選會(huì)計(jì)方法的選擇。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)在一系列的會(huì)計(jì)方法中做出選擇，如收入確認(rèn)的方法、折舊計(jì)提的方法、養(yǎng)老金計(jì)劃成本、存貨核算的方法等。經(jīng)營(yíng)者為了獲取短期利益，物價(jià)上升時(shí)存貨計(jì)價(jià)采用先進(jìn)先出法。（4）公開(kāi)披露的政策。當(dāng)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)好時(shí)，為了自身利益最大化，經(jīng)理可以選擇無(wú)強(qiáng)制要求的自愿披露，披露的內(nèi)容包括：財(cái)務(wù)報(bào)表中的某些細(xì)節(jié)、附注及報(bào)表、重大購(gòu)銷(xiāo)合同、資本投資計(jì)劃、產(chǎn)品研發(fā)、盈利預(yù)測(cè)等。

　　（三）經(jīng)營(yíng)者會(huì)計(jì)行為偏好選擇 經(jīng)營(yíng)者會(huì)計(jì)行為偏好是以經(jīng)營(yíng)者在會(huì)計(jì)上擁有選擇為前提的。經(jīng)營(yíng)者只有擁有了選擇的可能性，會(huì)計(jì)行為偏好才有分析和研究的必要。會(huì)汁選擇是指各利益集團(tuán)，如股東、債權(quán)^、政府、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員選擇會(huì)計(jì)目標(biāo)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的行為。會(huì)計(jì)政策選擇在本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)利益的博弈規(guī)則和利益分享的制度安排，不同的會(huì)計(jì)政策選擇會(huì)產(chǎn)生不同結(jié)果的會(huì)計(jì)信息，進(jìn)而直接影響財(cái)富在各利益集團(tuán)之間的分配和社會(huì)資源配置效率，因此，各個(gè)利益集團(tuán)都試圖通過(guò)借助于形式多樣的會(huì)計(jì)政策選擇與博弈實(shí)現(xiàn)對(duì)于自己有利的經(jīng)濟(jì)后果。Watts和Zimmerman（1990）的實(shí)證會(huì)計(jì)理論研究表明會(huì)計(jì)政策的選擇實(shí)際上歸屬于經(jīng)營(yíng)者。經(jīng)營(yíng)者擁有了會(huì)計(jì)政策的選擇權(quán)，最終會(huì)導(dǎo)致兩種行為：“效率”行為和“機(jī)會(huì)主義”行為。“效率”行為指把會(huì)計(jì)政策的選擇權(quán)交給經(jīng)營(yíng)者，使其可以選擇與企業(yè)特點(diǎn)相適應(yīng)的會(huì)計(jì)方法，進(jìn)而實(shí)施有利于企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)策略。“機(jī)會(huì)主義”行為指經(jīng)營(yíng)者在簽約后利用會(huì)計(jì)政策選擇上給予的靈活性而對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行操縱，使契約各方的財(cái)富重新分配，尤其是從事有利于經(jīng)營(yíng)者的財(cái)富再分配。經(jīng)營(yíng)者的“機(jī)會(huì)主義”行為有多種多樣的形式，如會(huì)計(jì)盈余的管理和操縱、會(huì)計(jì)舞弊、選擇性信息披露、游說(shuō)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定、購(gòu)買(mǎi)審計(jì)意見(jiàn)以及合謀審計(jì)師等。經(jīng)營(yíng)者在會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)程序和方法上都有一定的選擇權(quán)，從而也會(huì)有經(jīng)營(yíng)者會(huì)計(jì)行為偏好的存在。經(jīng)營(yíng)者的會(huì)計(jì)行為受眾多因素影響，有經(jīng)營(yíng)者個(gè)體因素，也有外在的環(huán)境因素。所以經(jīng)營(yíng)者最終會(huì)選擇“效率”行為還是“機(jī)會(huì)主義”行為，會(huì)隨著內(nèi)部和外部因素的變化而變化，經(jīng)營(yíng)者的會(huì)計(jì)行為偏好不會(huì)一成不變的。

　　二、經(jīng)理人控制模式分析

　　（一）經(jīng)理人控制模式的產(chǎn)生 經(jīng)理人控制模式是由公司股權(quán)高度分散所導(dǎo)致。公司股權(quán)高度分散的直接結(jié)果是，沒(méi)有任何一位股東能夠直接控制企業(yè)。在這種情況下，一位理智的股東都會(huì)計(jì)算：要參與公司的決策，一方面必須說(shuō)服其它的股東授權(quán)于自己，使其擁有足夠的資格參與公司決策，這必須花費(fèi)巨大的成本；另一方面必須直接收集足夠的公司內(nèi)外信息，由于信息的不對(duì)稱(chēng)，信息成本將極其高昂；在花費(fèi)了巨大的精力與成本參與公司決策后的收益難以對(duì)稱(chēng)。股東的機(jī)會(huì)主義導(dǎo)致了單個(gè)股東不愿意，實(shí)際上也不可能對(duì)公司的經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督，小股東難以對(duì)公司施加直接的影響，導(dǎo)致“強(qiáng)管理者，弱所有者”。

　�。ǘ�）經(jīng)理人控制模式分析 在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中，股東、董事會(huì)和經(jīng)理人員（經(jīng)營(yíng)者）是三個(gè)基本要素，股東是公司的所有者，股東選擇確定董事會(huì)；董事會(huì)是股東的代表，負(fù)責(zé)制定公司的戰(zhàn)略計(jì)劃，選舉和任命經(jīng)理人員；經(jīng)理人員（經(jīng)營(yíng)者）負(fù)責(zé)戰(zhàn)略計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中的日常管理。其中，股東與董事會(huì)本質(zhì)上是利益共同體，而經(jīng)理人員則是另一利益主體。股東憑借資本所有權(quán)獲得收益，經(jīng)理人員（經(jīng)營(yíng)者）通過(guò)管理技能的運(yùn)用實(shí)現(xiàn)其利益。在董事會(huì)與經(jīng)理人員（經(jīng)營(yíng)者）關(guān)系中董事會(huì)應(yīng)突出其獨(dú)立性和主導(dǎo)性，但在經(jīng)理人控制的治理模式下，董事會(huì)基本上被公司的經(jīng)理人（經(jīng)營(yíng)者）所控制。經(jīng)理人（經(jīng)營(yíng)者）的主導(dǎo)地位可從董事的任免上體現(xiàn)出來(lái)。董事的任免體現(xiàn)了公司治理的基本制度，任免權(quán)屬于誰(shuí)，誰(shuí)事實(shí)上就是公司的控制者。在美國(guó)的大公司中，董事的任免權(quán)實(shí)際上掌握在經(jīng)理手中。盡管依照法律規(guī)定董事會(huì)的選舉過(guò)程應(yīng)通過(guò)股東大會(huì)進(jìn)行，但實(shí)際上新董事的提名工作由高級(jí)經(jīng)理主持，即使對(duì)在職的外部董事被允許并且被鼓勵(lì)推薦和提出新的董事候選人，高級(jí)經(jīng)理仍保留接受或拒絕提名候選人的權(quán)利。美國(guó)大公司的外部董事大都由高級(jí)經(jīng)理提名，而被提名的候選人選又大都與高級(jí)經(jīng)理有著密切的聯(lián)系。外部董事大多來(lái)自與公司有著直接業(yè)務(wù)關(guān)系的其他公司，但基于業(yè)務(wù)關(guān)系進(jìn)入公司的外部董事受公司間維持穩(wěn)定業(yè)務(wù)關(guān)系的考慮，獨(dú)立性有一定的局限，對(duì)公司經(jīng)理階層并不構(gòu)成有效的約束。另外，銀行也會(huì)向公司派遣外部董事，但出于與公司建立長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系的考慮，他們只在公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化危及其利益時(shí)才對(duì)經(jīng)理階層采取強(qiáng)硬態(tài)度。在這種模式下，股東一般很少積極去監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)者的行為，而主要通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性的資本市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)的外部壓力形成對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者行為的約束。

　　三、經(jīng)理人控制模式下的經(jīng)營(yíng)者會(huì)計(jì)行為偏好影響因素分析

　　（一）有效的外部市場(chǎng)有效的資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息有較強(qiáng)的敏感度。經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以通過(guò)公司的股票價(jià)格體現(xiàn)。當(dāng)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)良好時(shí)，公司的股票價(jià)格就會(huì)上升，公司股東的價(jià)值得到提高，經(jīng)營(yíng)者能夠繼續(xù)經(jīng)營(yíng)管理此公司；當(dāng)經(jīng)營(yíng)者管理不善時(shí)，公司的股票價(jià)格就會(huì)下跌，股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)不滿，使股票價(jià)格大幅度下降，這時(shí)董事便會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行改組，同時(shí)有能力的企業(yè)家或其他公司會(huì)趁機(jī)低價(jià)收購(gòu)股份，從而接管企業(yè)改組現(xiàn)任管理層，重新組織公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。經(jīng)營(yíng)者迫于資本市場(chǎng)的壓力，不讓股東“用腳投票”，會(huì)采用有利于企業(yè)正常發(fā)展的會(huì)計(jì)選擇，即“效率行為”，從而與股東的利益相一致。有效的經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)會(huì)給經(jīng)營(yíng)者施加壓力，完全競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)可以把有能力和盡職的經(jīng)營(yíng)者與沒(méi)有能力和不盡職的經(jīng)營(yíng)者區(qū)分開(kāi)。前者能很快晉升和獲得高薪，而后者只能獲得低職位和低工資，甚至被驅(qū)逐出市場(chǎng)。有效的經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)保證了公司所選聘的經(jīng)營(yíng)者能力是比較強(qiáng)的，能提高公司經(jīng)營(yíng)效率，壯大發(fā)展規(guī)模。經(jīng)理向企業(yè)貢獻(xiàn)管理技能，管理技能不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金、財(cái)產(chǎn)或其他人力資本，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者退出勞動(dòng)市場(chǎng)變得困難；又由于經(jīng)營(yíng)者不能同時(shí)為多家企業(yè)服務(wù)，經(jīng)營(yíng)者管理技能的投資組合無(wú)法多樣化以降低風(fēng)險(xiǎn)；最后因管理技能價(jià)值無(wú)法直接觀察，所以在雇傭契約中無(wú)法明確規(guī)定經(jīng)理人員應(yīng)該把其工作能力以怎樣的程度出售給雇主，這樣在簽訂雇傭契約時(shí)經(jīng)營(yíng)者以往的管理業(yè)績(jī)及其所積累的聲譽(yù)將作為其管理技能的衡量標(biāo)準(zhǔn)。有效的經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)使經(jīng)營(yíng)者會(huì)計(jì)行為偏向于“效率行為”。在股權(quán)分散的經(jīng)理控制公司治理模式下，公司控制權(quán)市場(chǎng)也是對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效約束的重要機(jī)制。如果一家公司的股票價(jià)格跌破其正常價(jià)格，就容易被其他公司并購(gòu)，從而使經(jīng)營(yíng)者面臨被解雇的危險(xiǎn)。所以，公司的經(jīng)營(yíng)者為避免被接管后職位的喪失，他們有動(dòng)力改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理、維持分紅和穩(wěn)定的股價(jià)。經(jīng)過(guò)以上分析，有效的資本市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)和公司控制市場(chǎng)使得經(jīng)營(yíng)采取“機(jī)會(huì)主義行為”得不償失，所以經(jīng)營(yíng)者偏好于“效率行為”。有效的外部市場(chǎng)可以考核經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，從而決定經(jīng)營(yíng)者去留。由于不同會(huì)計(jì)信息代表了經(jīng)營(yíng)者管理技能的不同貢獻(xiàn)程度，經(jīng)營(yíng)者處于公司日常經(jīng)營(yíng)管理的核心地位，擁有會(huì)計(jì)信息職業(yè)判斷的權(quán)利，所以有動(dòng)機(jī)通過(guò)操縱會(huì)計(jì)行為來(lái)掩蓋公司的經(jīng)營(yíng)狀況，從而保住自己的職位。外部市場(chǎng)雖然有效，但只要存在信息成本，市場(chǎng)就無(wú)法完全判斷經(jīng)營(yíng)者所提供的會(huì)計(jì)信息。公司的經(jīng)營(yíng)者能夠通過(guò)盈余管理來(lái)影響公司股價(jià)。

　　（二）報(bào)酬契約 在委托代理理論下，為了控制經(jīng)營(yíng)者的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地降低代理成本，委托人（所有者）就有動(dòng)力設(shè)計(jì)針對(duì)經(jīng)營(yíng)者行動(dòng)的激勵(lì)性報(bào)酬契約。為了更好的激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者，其報(bào)酬有固定工資、獎(jiǎng)金、股票和股票期權(quán)組成，其中股票和股票期權(quán)的激勵(lì)成為一種趨勢(shì)。一般認(rèn)為，在經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬結(jié)構(gòu)中，股權(quán)報(bào)酬比現(xiàn)金報(bào)酬的激勵(lì)效果更優(yōu)。以期權(quán)為例，期權(quán)激勵(lì)以股權(quán)為紐帶，通過(guò)股票期權(quán)制度的附加安排，聯(lián)結(jié)經(jīng)營(yíng)者與公司之間的契約關(guān)系。國(guó)外通行的做法是規(guī)定期權(quán)在授予一定期限后方可行使，并在期權(quán)存續(xù)期內(nèi)，分期分批、均速或非均速行使。經(jīng)營(yíng)者如果在存續(xù)期內(nèi)離開(kāi)公司，尚未行使的剩余期權(quán)將直接喪失，而這無(wú)疑加大了經(jīng)理層離職的機(jī)會(huì)成本。因此，以期權(quán)為基礎(chǔ)的股權(quán)激勵(lì)被人們稱(chēng)譽(yù)為穩(wěn)定與約束公司經(jīng)營(yíng)者的“金手銬”。股票期權(quán)激勵(lì)賦予了經(jīng)營(yíng)者合理的剩余索取權(quán)，有利于形成自我監(jiān)督約束機(jī)制。能夠有效抑制經(jīng)營(yíng)者的短期化行為，從而解決其決策短視問(wèn)題。據(jù)上述理論分析可知，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在獎(jiǎng)金和股票期權(quán)為內(nèi)容的報(bào)酬激勵(lì)下，經(jīng)營(yíng)者偏好于“效率行為”，但研究者通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)者同樣有盈余管理的動(dòng)機(jī)。西方實(shí)證會(huì)計(jì)領(lǐng)域中會(huì)計(jì)政策選擇三大假設(shè)之一——分紅計(jì)劃假設(shè)，即管理報(bào)酬契約中與會(huì)計(jì)盈余相聯(lián)系的獎(jiǎng)酬計(jì)劃的存在，是驅(qū)使經(jīng)理人操縱會(huì)計(jì)行為最直接的動(dòng)因之一，其主要表現(xiàn)形式便是盈余管理。WattsandZimmerman（1978）關(guān)于獎(jiǎng)金計(jì)劃假設(shè)的研究表明，在采用以盈余為基礎(chǔ)的報(bào)酬契約企業(yè)中，經(jīng)理有動(dòng)機(jī)報(bào)告能使其獎(jiǎng)金報(bào)酬價(jià)值最大化的會(huì)計(jì)結(jié)果。在沒(méi)有考慮獎(jiǎng)金契約可能存在非線性形態(tài)的情況下，認(rèn)為經(jīng)理總是選擇能增加其利益的會(huì)計(jì)政策。Healy（1985）在進(jìn)行更為全面調(diào)查的基礎(chǔ)上，深化了Watts andZimmerman的研究。發(fā)現(xiàn)由于外部利益集團(tuán)，包括董事會(huì)都無(wú)法準(zhǔn)確了解公司利潤(rùn)，經(jīng)理層便會(huì)乘機(jī)操縱利潤(rùn)。在存在上下限的非線性獎(jiǎng)金計(jì)劃中，經(jīng)理并不總是選擇可增加當(dāng)期盈利的會(huì)計(jì)程序，若當(dāng)期盈利高于獎(jiǎng)金計(jì)劃所規(guī)定的可轉(zhuǎn)為紅利基金的上限，則經(jīng)理人有降低當(dāng)期盈余以將超過(guò)部分轉(zhuǎn)入未來(lái)收入的動(dòng)機(jī)，以避免永遠(yuǎn)喪失獲得這部分紅利的機(jī)會(huì)；若當(dāng)期盈利低于目標(biāo)下限，則經(jīng)理人員會(huì)采取措施進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)；只有當(dāng)盈利界于目標(biāo)盈利的上下限之間時(shí)，經(jīng)理才努力增加盈利已使其剛好等于上限。總之，經(jīng)理人會(huì)盡可能采取各種措施以最大化其預(yù)期紅利的現(xiàn)值。Healy還發(fā)現(xiàn)經(jīng)理主要通過(guò)兩種手段對(duì)會(huì)計(jì)收益進(jìn)行管理：一是通過(guò)對(duì)各種應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的操縱來(lái)實(shí)現(xiàn)；二是通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的調(diào)整。在此基礎(chǔ)上，Hohhausen等（1995）通過(guò)對(duì)1982年至1990年間的443家公司以盈余為基礎(chǔ)的年度獎(jiǎng)金計(jì)劃進(jìn)行了仔細(xì)觀察，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，獲得獎(jiǎng)金最高金額的經(jīng)營(yíng)者，操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目是為了減少報(bào)告盈利，這與Healy的結(jié)論是一致的。Guidry Flora等（1998）發(fā)現(xiàn)，大型跨國(guó)公司分部的經(jīng)理在無(wú)法達(dá)到其獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的盈余目標(biāo)，或無(wú)法按照?qǐng)?bào)酬契約計(jì)劃規(guī)定達(dá)到最高獎(jiǎng)金限額時(shí)，他們更可能遞延收益。正的可操控性收入與CEO的現(xiàn)金報(bào)酬正相關(guān)，并且當(dāng)可操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目之前的盈余低于零或低于以前年度時(shí)，經(jīng)理會(huì)選擇正的可操控性應(yīng)計(jì)收入。Aboody and Kasznik（1999）運(yùn)用1992年至1996年美國(guó)572家公司2039項(xiàng)有固定期權(quán)授予日的期權(quán)計(jì)劃數(shù)據(jù)對(duì)上述觀點(diǎn)進(jìn)行了檢驗(yàn)。其預(yù)測(cè)經(jīng)理人將于期權(quán)授予日之前，提前公布?jí)牡南�息（如未預(yù)期損失等），延遲公布好的消息，而在期權(quán)授予日之后則采取反向的披露策略。這樣的披露管理策略保證了與壞消息相伴隨而引起的股價(jià)下跌發(fā)生在授予日之前，而與好消息相伴的股價(jià)上漲則發(fā)生在期權(quán)授予日之后。在實(shí)證檢驗(yàn)中，分別采取如下方法：（1）以財(cái)務(wù)分析師盈利預(yù)測(cè)悲觀還是樂(lè)觀態(tài)度的分布來(lái)代表管理人員對(duì)信息的操縱。因?yàn)樵诿绹?guó)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)分析師的預(yù)測(cè)很大程度上源于與管理層的溝通與交流。研究表明同一公司在期權(quán)授予日之前三個(gè)月相比其他月份，顯著悲觀。（2）對(duì)期權(quán)授予日附近股價(jià)的波動(dòng)直接進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，股價(jià)變動(dòng)方向明顯不同于期權(quán)授予日之前的表現(xiàn)為負(fù)的超額收益及期權(quán)授予日之后的顯著正的超額收益。（3）運(yùn)用樣本分組，直接檢驗(yàn)管理當(dāng)局所發(fā)布盈利預(yù)測(cè)的特征差異，結(jié)果表明經(jīng)理人期權(quán)授予日在盈余宣布之前確實(shí)傾向于發(fā)布?jí)南�息，而在盈余宣布之后傾向于發(fā)布好消息。

　　四、經(jīng)理人控制模式下經(jīng)營(yíng)者不良會(huì)計(jì)行為治理對(duì)策

　�。ㄒ唬┨岣咄獠慷�事獨(dú)立性在經(jīng)理人控股模式下，公司董事會(huì)中的內(nèi)部董事大多數(shù)是公司的經(jīng)營(yíng)者，為了更好的約束經(jīng)營(yíng)者行為，董事會(huì)要引入外部董事，外部董事能加強(qiáng)董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督。外部董事一要保證與公司經(jīng)營(yíng)者沒(méi)有密切的聯(lián)系，二要保證外部董事不能在與本公司有業(yè)務(wù)聯(lián)系的公司擔(dān)當(dāng)外部董事，只有這樣才能更好地的保證外部董事的獨(dú)立性，從而發(fā)揮外部董事的積極作用。

　�。ǘ�）加強(qiáng)對(duì)外部審計(jì)監(jiān)管在經(jīng)理人控制模式下，股東一般很少積極去監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的行為，經(jīng)營(yíng)者通過(guò)管理技能運(yùn)用實(shí)現(xiàn)其利益，因此經(jīng)營(yíng)者單方追求自身利益的行為可能會(huì)損害其他股東的利益，外部審計(jì)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)行為中的問(wèn)題，有助于監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)行為，保證公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　�。ㄈ�）完善經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬激勵(lì)因?yàn)榇嬖谟行У馁Y本市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)以股票期權(quán)為主，對(duì)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)僅僅是依靠經(jīng)營(yíng)者所提供的報(bào)表信息。由于財(cái)務(wù)報(bào)告的編制具有彈性，不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，所以?xún)H憑報(bào)表業(yè)績(jī)決定經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際工作績(jī)效和報(bào)酬是不恰當(dāng)?shù)�。而股票價(jià)格的變化又受到多種因素的影響，其中一些因素是經(jīng)營(yíng)者完全無(wú)法控制的。將經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬與股票價(jià)格掛鉤不是一種高效率的激勵(lì)機(jī)制。在某種程度上，還可能加大公司經(jīng)營(yíng)者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)逆向選擇，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者的不良會(huì)汁行為發(fā)生。除了以會(huì)計(jì)盈余數(shù)字為基礎(chǔ)實(shí)施報(bào)酬激勵(lì)，可以嘗試尋找其它替代指標(biāo)，如經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、扣除非經(jīng)常性損益項(xiàng)目后的利潤(rùn)以及經(jīng)全面修正的價(jià)值指標(biāo)－EVA、平衡記分卡等。