摘要：本文主要從資金的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值這兩個(gè)方面來(lái)探討財(cái)務(wù)價(jià)值計(jì)量的基礎(chǔ)。

　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)工作；資金時(shí)間價(jià)值；風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；計(jì)量基礎(chǔ)；方法

　　1 財(cái)務(wù)活動(dòng)資金時(shí)間價(jià)值的含義及實(shí)質(zhì)

　　1.1 資金時(shí)間價(jià)值的含義

    一定量的貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值是不相同的。即今年的l元錢(qián)與明年的1元錢(qián)其經(jīng)濟(jì)價(jià)值是不同的，或者說(shuō)其經(jīng)濟(jì)效益不同，今年的1元錢(qián)比明年的1元錢(qián)其經(jīng)濟(jì)價(jià)值要大些，即使不存在通貨膨脹也是如此。又如，某企業(yè)打算購(gòu)進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，有兩種付款方式，其一是現(xiàn)在付款20萬(wàn)元，其二是延期至5年后付款28萬(wàn)元，假設(shè)5年期存款年利率為10％，問(wèn)哪種付款方式有利？假設(shè)企業(yè)現(xiàn)在有現(xiàn)款20萬(wàn)元，暫不付款，而存入銀行，按單利計(jì)算，5年后的本利和為20×（1+5×10％）=30萬(wàn)元，同28萬(wàn)元比較，企業(yè)可得到2萬(wàn)元的利益，由此可見(jiàn)延期付款28萬(wàn)元比現(xiàn)在付款20萬(wàn)元更有利。這說(shuō)明現(xiàn)在的20萬(wàn)元，5年以后就提高到了30萬(wàn)元，隨著時(shí)間推移，周轉(zhuǎn)使用中的資金發(fā)生了增值。根據(jù)上述分析可知，資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，即資金在周轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額，稱(chēng)為資金時(shí)間價(jià)值。

　　1.2 資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)

    1.2.1 資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的原因

    在既定的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣的時(shí)間價(jià)值等于資金的時(shí)間價(jià)值，如果貨幣資金用于原材料或固定資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)行為中，時(shí)間價(jià)值就擔(dān)當(dāng)了主要的角色，發(fā)揮重要的作用。原材料積壓、設(shè)備閑置，就會(huì)因延遲使用時(shí)間而失去一定的時(shí)間價(jià)值。而從市場(chǎng)效益看，如果能提高資金所購(gòu)買(mǎi)的原材料、設(shè)備的利用率，那資金就可以得到有效的利用，并最終獲取利潤(rùn)的最大化。由此可見(jiàn)，貨幣資金和物質(zhì)形態(tài)的資金都具有時(shí)間價(jià)值。在全部生產(chǎn)周轉(zhuǎn)中的資金，事實(shí)上在參與經(jīng)濟(jì)行為的過(guò)程中，都具備有時(shí)間價(jià)值，這是資金運(yùn)動(dòng)客觀規(guī)律的表現(xiàn)。

　　1.2.2 資金時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源

    西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為是“時(shí)間”、“耐心”創(chuàng)造了時(shí)間價(jià)值，這是沒(méi)有充分科學(xué)依據(jù)的。在發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)條件下，商品流通的運(yùn)動(dòng)形式是G—W—G'。這一運(yùn)動(dòng)過(guò)程的特點(diǎn)是起點(diǎn)和終點(diǎn)都是貨幣，沒(méi)有質(zhì)的區(qū)別，只是量的差異。在G—W—G'這一過(guò)程中，G′=G+ΔG，即最后從流通中收回的貨幣等于原預(yù)付貨幣額加上一個(gè)增值額，我們把這一增值額叫做剩余價(jià)值。從資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程看，剩余價(jià)值是在生產(chǎn)過(guò)程中形成的，它是由勞動(dòng)者創(chuàng)造的。因此，時(shí)間價(jià)值不可能由“時(shí)間”、“耐心”創(chuàng)造，而是由勞動(dòng)者的勞動(dòng)創(chuàng)造，資金時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值。

　　2 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法

　　2.1 單利終值這種計(jì)算方法的核心要義在單利方式下本金可以取得利息，不過(guò)利息一定要在提出以后，再以本金形式投入才能生利。簡(jiǎn)單講，利不再生利，息不再生息。

　　2.2 單利現(xiàn)值就是若干期后收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，可以通過(guò)倒求本金的方式計(jì)算出來(lái)。如果年利率為10％，從1~��5年，各年年末的1元錢(qián)，其現(xiàn)值可表現(xiàn)如下：

　　1年年末1元的現(xiàn)值=l÷（1+10％×1）=1÷1.1=0.909（元）

　　2年年末1元的現(xiàn)值=1÷（1+10％×2）=1÷1.2=0.833（元）

　　3年年末1元的現(xiàn)值=1÷（1+10％×3）=1÷1.3=0.769（元）

　　4年年末1元的現(xiàn)值=1÷（1+10％×4）=l÷1.4=0.714（元）

　　5年年末1元的現(xiàn)值=1÷（1+10％×5）=1÷1.5=0.667（元）

　　3 資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的內(nèi)容及類(lèi)別

　　3.1 資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念

    資金時(shí)間價(jià)值是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的投資收益率，在財(cái)務(wù)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，所以，還必須考慮當(dāng)企業(yè)冒著風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)能否獲得額外收益的問(wèn)題。資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值就是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，又稱(chēng)為投資風(fēng)險(xiǎn)收益、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

　　3.2 風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡

    風(fēng)險(xiǎn)的存在意味著可能出現(xiàn)與人們?nèi)〉檬找娴脑竿�相背離的結(jié)果，但是，人們?cè)谕顿Y活動(dòng)中，由于主觀自身的努力，把握時(shí)機(jī)，往往能有效地避免失敗，并取得較高的收益。所以，風(fēng)險(xiǎn)不同于危險(xiǎn)，危險(xiǎn)只可能出現(xiàn)壞的結(jié)果，而風(fēng)險(xiǎn)則是指既可能出現(xiàn)壞的結(jié)果，也可能出現(xiàn)好的結(jié)果。

　　風(fēng)險(xiǎn)在長(zhǎng)期投資中是經(jīng)常存在的。投資者討厭風(fēng)險(xiǎn)，不愿承受損失，為什么還要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資呢？這是因?yàn)橛锌赡塬@得額外的收益——風(fēng)險(xiǎn)收益。人們總希望冒較小的風(fēng)險(xiǎn)而獲得較多的收益，至少要使所得的收益與所冒的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)，這是對(duì)投資的基本要求。因此，人們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)必須考慮各種風(fēng)險(xiǎn)因素，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資收益的影響程度，以判斷投資項(xiàng)目的可行性。

　　4 投資風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算

　　投資風(fēng)險(xiǎn)程度究竟如何計(jì)量，是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題，目前通常以能反映概率分布離散程度的標(biāo)準(zhǔn)離差來(lái)確定，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)收益，現(xiàn)結(jié)合實(shí)例說(shuō)明如下：

　　4.1 計(jì)算預(yù)期收益

    預(yù)期收益是表明投資項(xiàng)目各種可能的結(jié)果集中趨勢(shì)的指標(biāo)，它是各種可能結(jié)果的數(shù)值乘以相應(yīng)的概率而求得的平均值。

　　4.2 計(jì)算收益標(biāo)準(zhǔn)離差

    以上計(jì)算的結(jié)果是在所有各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，期望可能得到的平均收益值為12％和14％。但是，實(shí)際可能出現(xiàn)的收益往往偏離期望值。如甲方案市場(chǎng)銷(xiāo)路繁榮時(shí)偏離8％，銷(xiāo)路一般時(shí)偏離-2％，銷(xiāo)路較差時(shí)偏離-7％。要知道各種收益可能值（隨機(jī)變量）與期望值的綜合偏離程度是多少，不能用三個(gè)偏差值相加除以3的辦法求得，而只能用求解偏差平方和的方法來(lái)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差。

　　標(biāo)準(zhǔn)離差是由各種可能值（隨機(jī)變量）與期望值之間的差距所決定的，它們之間的差距越大，說(shuō)明隨機(jī)變量的可變性越大，意味著各種可能情況與期望值的差別越大；反之，它們之間的差距越小，說(shuō)明隨機(jī)變量越接近于期望值，就意味著風(fēng)險(xiǎn)越小，所以，收益標(biāo)準(zhǔn)離差的大小是反映投資風(fēng)險(xiǎn)大小的具體標(biāo)志。

　　5 結(jié)束語(yǔ)

　　綜上所述，要做好財(cái)務(wù)工作，必須要求財(cái)務(wù)人員對(duì)自己的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有所了解，掌握計(jì)算方法，才能為企業(yè)贏得更大的經(jīng)濟(jì)利益。