穩(wěn)健性原則又稱謹慎性原則，是針對經(jīng)濟活動中的不確定性因素要求人們在會計核算處理上持謹慎小心的態(tài)度，要充分估計到風險和損失，盡量少計或不計可能發(fā)生的收益，使會計信息使用者、決策者保持警惕，以應付紛繁復雜的外部經(jīng)濟環(huán)境的變化，把風險損失縮小或限制在較小的范圍內(nèi)。因此，穩(wěn)健性原則的本質(zhì)是資本保持及以此為核心對企業(yè)經(jīng)營能力和償債能力加以維護。在財務分析過程中，同一財務分析指標往往有多種計算方法，從而可能得出不同的結(jié)果，反映出不同的經(jīng)濟信息。作為企業(yè)財務報表使用者在分析企業(yè)會計信息時也應該持穩(wěn)健態(tài)度。本文擬就穩(wěn)健性原則在財務分析中的運用作初步分析。
　　
　　一、短期償債能力分析中的運用

　　1，流動比率
　　
　　流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負債×l00％
　　
　　這一比率用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，亦即流動資產(chǎn)在短期債務到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。然而在流動資產(chǎn)中往往有些項目在實際情況下不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。從會計處理來看，某些挪借的公款或呆帳、壞帳是通過其應收款、長期應收帳款等科目反映的。從穩(wěn)健原則出發(fā)，應當在計算流動比率指標時予扣除或根據(jù)具體情況按一定比例扣除。另外，在資產(chǎn)負債表的流動負債中最好應加上將有可能發(fā)生的可以預計的或有負債，如產(chǎn)品質(zhì)量保證金、應收票據(jù)貼現(xiàn)、訴訟賠償金等。
　　
　　2，速動比率
　　
　　速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負債×100％
　　
　　該指標用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)可以在當前償還流動負債的能力。一般認為這一指標越高，債權(quán)人的債務風險越小。就速動資產(chǎn)，在國內(nèi)外會計實務中，有兩種計算方法。
　　
　　(1)一般計算方法(減法)
　　
　　速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)一存貨
　　
　　財政部93年頒布的《企業(yè)財務通則》就是以這種方法進行計算的。
　　
　　(2)保守的計算方法(加法)
　　
　　速動資產(chǎn)＝貨幣資金十短期可上市證券十應收賬款凈值(含應收票據(jù))
　　
　　美國多數(shù)企業(yè)財務報表分析采用這種方法。其中，貨幣資金不合其他貨幣資金，如外埠存款，指定用途的銀行存款；應收帳項則要扣除長期應收款。上述兩種計算方法，使速動資產(chǎn)計算結(jié)果有時會差別很大。因為保守的速動資產(chǎn)扣除了數(shù)額較大的預付帳款和其他流動資產(chǎn)。就我國企業(yè)資產(chǎn)負債表所列項目來看，這些其他流動資產(chǎn)包括其他貨幣資金，長期應收帳款，其他應收款，待攤費用，待處理流動資產(chǎn)凈損失，一年內(nèi)到期的長期債券投資，不能用于交付的償債基金，技改基金等，這些項目的會計數(shù)字，在流動資產(chǎn)中占有相當大的比重，同時又難于隨時變現(xiàn)以償還債務。因此，衡量企業(yè)即時償付能力更為穩(wěn)健的指標是現(xiàn)金比率，它等于現(xiàn)金及存款再加現(xiàn)金當量與流動負債之比。其中現(xiàn)金當量為預期三個月內(nèi)可收回的債券，股票投資，這個指標在分析企業(yè)財務困難，面臨破產(chǎn)清算時尤其有用。
　　
　　二、長期償債能力分析中的運用
　　
　　長期償債能力指標主要是資產(chǎn)負債率。公式：資產(chǎn)負債率＝期末負債總額／期末資產(chǎn)總額×100％
　　
　　該指標反映企業(yè)舉債經(jīng)營的比率。用于衡量企業(yè)保護債權(quán)人利益的程度。對于不同產(chǎn)業(yè)，不同行業(yè)有不同的標準，如農(nóng)業(yè)不依靠貸款舉債投入，因此這一指標通常在20％左右，工業(yè)等第二產(chǎn)業(yè)一般在40一60％之間，而第三產(chǎn)業(yè)則相對較活。我國資產(chǎn)負債率較高有著體制上的原因，計劃經(jīng)濟條件下企業(yè)沒有破產(chǎn)風險，企業(yè)留利、折舊基金統(tǒng)一上交財政，而證券市場的不發(fā)達又使得企業(yè)外部資本性投資少。企業(yè)要發(fā)展，只有依靠借債。作為企業(yè)債權(quán)人，希望該指標越低越好；作為投資者，只要企業(yè)資產(chǎn)報酬率大于負債成本率，負債多一點也無妨；經(jīng)營者則希望有一個合理比率，因為過高會影響企業(yè)融資信譽，過低則影響企業(yè)生產(chǎn)擴展。在具體分析時要注意以下兩個方面；
　　
　　1．少數(shù)股東權(quán)益。將一個非百分之百擁有股權(quán)的子公司的財務報表進行合并以后，必然要加上一個少數(shù)股權(quán)的帳戶來反映子公司中占少數(shù)股權(quán)的其他股東權(quán)益。在資產(chǎn)負債表上，少數(shù)股東權(quán)益通常列在股東權(quán)益(所有者權(quán)益)之前。在西方國家，有些企業(yè)在計算債務比率時不包括少數(shù)股權(quán)，理由是少數(shù)股權(quán)并不是將來要償還的債務。而另一些企業(yè)將少數(shù)股權(quán)包括在債務總額中用于計算債務比串，理由是少數(shù)股權(quán)也是企業(yè)的外部籌資，是企業(yè)使用的全部資本的一部分。由于少數(shù)股權(quán)使企業(yè)(對母公司的所有者來講)虛增了一塊資產(chǎn)，為使分子分母所反映的內(nèi)容相對應，則必須要把少數(shù)殷權(quán)包含在負債中。
　　
　　2．可贖回優(yōu)先股。是指由股份公司發(fā)行的，可以在需要時以一定價格贖回的優(yōu)先股。它可以增加企業(yè)資金運用余地，減少因市場利宰升降而造成的風險，緩解企業(yè)籌建時資金緊張狀況。這類優(yōu)先股與普通股及一般意義上的優(yōu)先股有所區(qū)別，最好應列在負債項目中計算。
　　
　　三、企業(yè)資產(chǎn)營運效率分析中的運用
　　
　　l，應收帳款周轉(zhuǎn)率
　　
　　應收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷凈收入／平均應收帳款余額
　　
　　該指標是指在一個會計年度內(nèi)應收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。目前我國企業(yè)應收帳款周轉(zhuǎn)率較低，主要原因是平均應收帳款余額增長過快。在具體計算該指標時，分子賒銷凈額應為銷售總額減去銷售退貨損失，分母應收帳款余額采用總價法核算時包括銷售折扣，折讓和壞帳準備。另外，我國《企業(yè)會計準則》中規(guī)定應收票據(jù)不包括在應收帳款余額中，原因是應收票據(jù)事先規(guī)定付款期限。但事實上應收票據(jù)也是由賒銷產(chǎn)生，計算應收帳款余額時如不包括進去，會使相當一部分債權(quán)失去有效的風險管理。另外一個值得注意的是，平均應收帳款余額用簡單平均法，對于季節(jié)性經(jīng)營單位不一定合理，年末如為淡季，該比率也有可能較高，但并不能因此說明企業(yè)效益好。因此，分母平均應收帳款余額應采用年內(nèi)平均法計算。

　　2，存貨周轉(zhuǎn)率
　　
　　存貨周轉(zhuǎn)率＝產(chǎn)品銷售成本／平均存貨余額
　　
　　該指標反映在一個會計期間存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，一般越高越好。存貨包括產(chǎn)、供、銷三個方面的庫存材料、半成品和產(chǎn)成品。西方存貨周轉(zhuǎn)率指標是指商品存貨周轉(zhuǎn)率，即產(chǎn)品銷售成本與平均商品存貨之比。這是因為市場經(jīng)濟條件下，與銷售成本相對應的應是商品存貨，存貨上的問題主要反映在商品存貨上。對于存貨的計價方法，《企業(yè)會計準則》規(guī)定統(tǒng)一采用成本法，未采用比較穩(wěn)健的成本與市價孰低法，這就忽略了成本高出市價的情況，如長期積壓的滯銷、變質(zhì)和破損貨物。因此，應建立“存貨躍價準備”和“商品削價準備”科目，準確計算企業(yè)生產(chǎn)成本和銷售成本，消除通貨膨脹對存貨計價影響，調(diào)整存貨帳面價值使企業(yè)存貨接近現(xiàn)價。
　　
　　3．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
　　
　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率i賒銷凈額／平均固定資產(chǎn)余額

　　該指標越大，表示固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率越高。由于企業(yè)固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例一般在2／3以上，對這個指標的計算就有一定的參考價值。固定資產(chǎn)的核算關(guān)鍵表現(xiàn)在折舊方法的選取上，我國企業(yè)固定資產(chǎn)折舊年限普遍過長，折舊率偏低，企業(yè)折舊基金較少。隨著現(xiàn)代科學技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)固定資產(chǎn)無形損耗增加，《具體會計準則》(征求意見稿)改變了單一的平均年限的折[日計算方法，規(guī)定企業(yè)有權(quán)自主選擇包括雙倍余額遞減法在內(nèi)的四種折舊方法，使企業(yè)固定資產(chǎn)的更新改造和升級換代有了一定的資金來源。
　　
　　四、獲利能力分析中的運用
　　
　　《企業(yè)會計準則》規(guī)定，企業(yè)的營業(yè)收入確認要遵循權(quán)責發(fā)生制和配比原則，但由于“三角債”等原因使企業(yè)不能按時收回貨款，導致利潤虛盈，超前分配和無力墊稅。參照西方財務會計做法，在完善相應監(jiān)督機制前提下，應允許企業(yè)合理延緩某些營業(yè)收入的確認，推遲納稅時間或按一定比例合理確認收入。另外，企業(yè)的投資損益和營業(yè)外收支也是確認利潤的關(guān)鍵。企業(yè)進行短期投資，購買各種有價證券，由于股市干變?nèi)f化，若按購入成本計價，反映不出投資損益，因此應采用購入成本與市價孰低法計價。對于企業(yè)長期投資，如果擁有實際控制權(quán)，則按“權(quán)益法”計算投資收益。當被投資企業(yè)出現(xiàn)虧損，應提取投資虧損準備金，相應減少長期投資金額。分析企業(yè)獲利能力的指標主要有：
　　
　　1．凈資產(chǎn)收益率
　　
　　凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤／年末凈資產(chǎn)×l00％

　　該指標實際反映企業(yè)所有者擁有資產(chǎn)實現(xiàn)收益的能力。企業(yè)凈資產(chǎn)的主體是投資者，他們最關(guān)心企業(yè)凈利潤。企業(yè)債務利息作為利潤總額的扣減項目，涉及投資者的切身利益，投資者通過股東大會影響經(jīng)營決策者，使之選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，以期取得最佳的收益。因此，凈資產(chǎn)收益指標集中體現(xiàn)了企業(yè)管理水平和經(jīng)營業(yè)績，對于廣大投資者而言是評價企業(yè)盈利能力最重要的指標。
　　
　　2．成本費用利潤率
　　
　　成本費用利潤率＝利潤總額／成本費用總額×l00％
　　
　　該指標綜合反映企業(yè)一定時期內(nèi)投入產(chǎn)出的效率。雖然說企業(yè)的成本資料涉及商業(yè)秘密，國家也不再要求企業(yè)呈報詳細的成本報表，但筆者認為，企業(yè)某一項目或某一產(chǎn)品的成本費用總額并非商業(yè)秘密，完全可以向外公開，并不造成企業(yè)秘密泄露。在市場經(jīng)濟條件下，作為市場競爭主體的企業(yè)，為了實現(xiàn)收益最大化目標，必然首先要使成本費用最小化，企業(yè)為降低成本，縮減費用而采取的各種措施必將提高企業(yè)各種資源的配置效率。
　　
　　3．每股盈利 ．
　　
　　每股盈利＝(凈利潤一優(yōu)先股股息)／發(fā)行在外的普通股平均數(shù)
　　
　　這個指標是西方財務分析中最重要的指標。在英國、新加坡等國還制訂了專門的每股盈利會計準則。這里要注意的是：
　　
　　①分母的計算應采取加權(quán)平均的方法。如某公司年初發(fā)行1000股普通股，7月份又發(fā)行500股，則該公司當年共發(fā)行1000×12／12十500×6／12＝1250股。
　　
　　②如公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券，這時要考慮增加的普通股當量，即按優(yōu)先股(債券)與普通股的現(xiàn)行市場價值之比轉(zhuǎn)換優(yōu)先股(債券)為普通股。如公司經(jīng)營狀況較好，優(yōu)先股(債券)轉(zhuǎn)換為普通股可使投資者獲得更大收益，但此時每服盈利將被“稀釋”，如果投資者購買不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，雖然投資者沒有表決權(quán)和留存收益權(quán)，仍能按照高于可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的勝息獲取收益。
　　
　　五、穩(wěn)健性原則在我國財務會計改革實踐中的運用情況分析
　　
　　作為國際慣例的穩(wěn)健性原則在我國財務會計改革過程中曾引起理論界和實務界廣泛的爭議。企業(yè)應用穩(wěn)健性原則可以防止資產(chǎn)過高估價，收益確定時過分樂觀估計而造成決策失誤，因此有利于企業(yè)的投資者和債權(quán)人。我國的財務會計改革，從一定意義上賦予企業(yè)一定的選擇權(quán)和決策權(quán)，使企業(yè)會計核算有一定的彈性以減少市場經(jīng)濟條件下事實上存在的風險和不確定性。然而，從1993年我國“兩則”正式采用穩(wěn)健性原則以來，沒有明確的標準，在實施過程中出現(xiàn)的主觀隨意性影響了政策的穩(wěn)定性。主要表現(xiàn)為以下兩個方面的問題：一是過度穩(wěn)健。我國企業(yè)在實施承包經(jīng)營過程中，為了自身利益，行為短期化進行掠奪式生產(chǎn)，而穩(wěn)健原則成為企業(yè)承包者隱瞞利潤，逃漏稅收的秘密武器。有些股份上市公司為了使自己股票價格上升，故意提高企業(yè)利潤，這種行為本身就違背了穩(wěn)健原則制定者的初衷。另一個是穩(wěn)健不足問題。我國企業(yè)穩(wěn)健原則實施范圍仍顯狹窄，離充分穩(wěn)健原則還有一定差距·。如壞帳準備計提比率為千分之三到千分之五，在我國企業(yè)間巨額“三角債”拖欠情況下是否偏低?企業(yè)留利，技改和折舊基金仍顯得相對不足；通貨膨脹會計政策至今尚未建立等等。在財務分析過程中，投資者要對這些“過度”和“不足”現(xiàn)象加以注意。企業(yè)運用穩(wěn)健原則的關(guān)鍵在于適度。這個“度”筆者認為就是要在照顧各方利益基礎上建立一個能被廣泛接受的有一定靈活性的標準。由于我國企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制過程中廣泛實施了股份制改造，以資本市場為核心的資源配置市場化機制也逐步建立完善，企業(yè)財務會計目標也從滿足國家宏觀管理需要轉(zhuǎn)為滿足企業(yè)多元投資主體需要。穩(wěn)健性原則的運用牽涉到企業(yè)有關(guān)各方利益，突出地表現(xiàn)在企業(yè)公開披露會計信息質(zhì)量上。因此，提供客觀、真實和公允的財務會計信息是企業(yè)應用穩(wěn)健性原則的目的。只有對基于穩(wěn)健原則指導下編制的財務報表有充分的理解，廣大投資者才能進行更為準確客觀的財務分析并最終作出正確的投資決策。