部分上市公司財(cái)務(wù)預(yù)算未在公司公開(kāi)披露的股東大會(huì)決議中露臉，有的甚至在股東大會(huì)上都沒(méi)提及，而僅在董事會(huì)上討論，信息不對(duì)稱因此生成-

　　財(cái)務(wù)預(yù)算該不該報(bào)？

　　編者按：2001年年報(bào)披露已經(jīng)超過(guò)三分之二了。結(jié)合近期上市公司的常規(guī)信息披露，我們認(rèn)為，其中出現(xiàn)了一些值得市場(chǎng)密切關(guān)注的問(wèn)題。比如，上市公司財(cái)務(wù)預(yù)算是否需要披露？它與盈利預(yù)測(cè)有何區(qū)別？現(xiàn)行的特別處理規(guī)定是否已經(jīng)不再適應(yīng)新的形勢(shì)發(fā)展？對(duì)上市公司包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的基本面風(fēng)險(xiǎn)的揭示是否已經(jīng)不再充分和及時(shí)？上市公司在年報(bào)“補(bǔ)丁”中存在那些趨勢(shì)和傾向、將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響？上市公司以資本公積彌補(bǔ)虧損后的超利潤(rùn)分配現(xiàn)象應(yīng)該如何看待和應(yīng)對(duì)？這些問(wèn)題，已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行產(chǎn)生了影響。從今天起，我們將以系列文章的方式對(duì)這些問(wèn)題加以集中討論，以期與大家共同尋求答案。

　　每年都能趕赴股東大會(huì)的中小股東，恐怕是寥若晨星。而記者曾經(jīng)參加了數(shù)個(gè)股東大會(huì)后發(fā)現(xiàn)，股東參不參會(huì)，所享用到的信息差別很大，存在著股東之間信息完全不對(duì)稱的問(wèn)題。

　　在深圳本地一家上市公司的股東大會(huì)上，記者從制作非常規(guī)范的會(huì)議文件中，看到了第二年度“財(cái)務(wù)預(yù)算”，并由公司財(cái)務(wù)總監(jiān)在會(huì)上宣讀；而另一家公司的“財(cái)務(wù)預(yù)算”，則是由董事長(zhǎng)在做年度工作報(bào)告時(shí)披露出來(lái)。相同的是，這兩家上市公司的“財(cái)務(wù)預(yù)算”均未在公司公開(kāi)披露的股東大會(huì)決議中露臉，也就是說(shuō)，沒(méi)去參加股東大會(huì)的股東，就無(wú)從知曉這關(guān)乎公司命途的財(cái)務(wù)帳了。有的上市公司甚至還會(huì)給記者提個(gè)醒：“預(yù)算數(shù)據(jù)只是在會(huì)上說(shuō)說(shuō)，請(qǐng)千萬(wàn)不要見(jiàn)報(bào)�！痹诖饲闆r下，參會(huì)股東獲取信息的質(zhì)與量就大大超越了非與會(huì)股東，信息不對(duì)稱因此生成。

　　按照慣例，財(cái)務(wù)預(yù)算一直都沒(méi)有在年報(bào)或決議公告中露過(guò)臉，大家也都習(xí)以為常了。但當(dāng)前隨著信息披露監(jiān)管的日益規(guī)范，以及追求股東信息對(duì)稱呼聲的日益高漲，財(cái)務(wù)預(yù)算的披露問(wèn)題就日益突現(xiàn)出來(lái)。

　　以往由于證監(jiān)會(huì)要求上市公司均需做盈利預(yù)測(cè)，因此財(cái)務(wù)預(yù)算的披不披露就不成其問(wèn)題。之后證監(jiān)會(huì)放松標(biāo)準(zhǔn)，僅增發(fā)、配股、發(fā)轉(zhuǎn)債等再融資公司必須做盈利預(yù)測(cè)，且須經(jīng)會(huì)計(jì)師審核。而其他公司則被免除了披露盈利預(yù)測(cè)的義務(wù)。在盈利預(yù)測(cè)成為“藏密”之后，與其緊密相關(guān)的財(cái)務(wù)預(yù)算就成為了十分敏感的話題。

　　源于加強(qiáng)規(guī)范信息披露行為的原則，據(jù)悉目前有監(jiān)管部門提出，凡在股東大會(huì)上提及財(cái)務(wù)預(yù)算的，則必須也在股東大會(huì)決議中進(jìn)行公開(kāi)披露，以求股東信息的對(duì)稱。于是，僅在董事會(huì)上討論財(cái)務(wù)預(yù)算，而在股東大會(huì)上不再提及財(cái)務(wù)預(yù)算的做法，成為上市公司規(guī)避披露財(cái)務(wù)預(yù)算的普遍法則。

　　不少上市公司認(rèn)為，盈利預(yù)測(cè)等于財(cái)務(wù)預(yù)算的結(jié)論，披露財(cái)務(wù)預(yù)算就等于披露了盈利預(yù)測(cè)，甚至比披露盈利預(yù)測(cè)更有過(guò)之而無(wú)不及，反映出的問(wèn)題會(huì)更多更全面更細(xì)化。披露了財(cái)務(wù)預(yù)算，就等于有了承諾，就必須執(zhí)行，完不成就要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。因此，干脆簡(jiǎn)單地采取回避法，預(yù)算案就不提交股東大會(huì)審議了，由董事會(huì)定奪即可。

　　《公司法》明文規(guī)定，審議財(cái)務(wù)預(yù)算是股東大會(huì)的一項(xiàng)職權(quán)。如果股東大會(huì)“忽略”財(cái)務(wù)預(yù)算的審計(jì)，不就等于剝奪了股東大會(huì)作為上市公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的職能？不就等于承認(rèn)董事會(huì)是凌駕于股東大會(huì)之上的嗎？

　　因此，僅董事會(huì)審議財(cái)務(wù)預(yù)算，而剝奪股東大會(huì)審議預(yù)算權(quán)的做法，于法于情都說(shuō)不過(guò)去。

　　就此，記者采訪了有關(guān)監(jiān)管部門和部分上市公司。其觀點(diǎn)總結(jié)為：

　　一、財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)必需具備的管理手段，年年都有，而年年都要求進(jìn)行審計(jì)也不可能，且年年都不讓股東知道更不可行，所以應(yīng)該公開(kāi)披露出來(lái)，只要上市公司能承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任即可。

　　二、應(yīng)該簡(jiǎn)要披露財(cái)務(wù)預(yù)算，但不應(yīng)作為考核公司的指標(biāo)，不應(yīng)追究公司的“違約”責(zé)任。出具的數(shù)據(jù)不必太精確，有個(gè)大致的增減幅度即可。

　　三、今年所有上市公司都要出季報(bào)，更利于財(cái)務(wù)預(yù)算的披露�？梢栽诩緢�(bào)中對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算進(jìn)行調(diào)整，可以給投資者更為清晰的動(dòng)態(tài)性的財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明。這比單純披露盈利預(yù)測(cè)更具實(shí)效。

　　四、披露財(cái)務(wù)預(yù)算不如披露盈利預(yù)測(cè)，財(cái)務(wù)預(yù)算過(guò)于煩瑣，而盈利預(yù)測(cè)一目了然，或者兩者兼而有之。進(jìn)不進(jìn)行審計(jì)可由公司自選（再融資公司必須審計(jì)），相信多數(shù)上市公司是有這種自治能力的。

　　而記者也關(guān)注到，滬市公司在2001年報(bào)中，對(duì)今年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都給出了比較具體的增長(zhǎng)幅度預(yù)測(cè)。有公司表示，在年報(bào)中對(duì)今年業(yè)績(jī)進(jìn)行展望時(shí)，原本只準(zhǔn)備純粹以文字?jǐn)⑹�，但相關(guān)部門要求公司給出比較具體的數(shù)據(jù)，但聲明不需審計(jì)，不予考核。這是否是一個(gè)信號(hào)-在加強(qiáng)對(duì)上市公司監(jiān)管的同時(shí)，對(duì)上市公司自律水平的要求也在提高？