雖然隨著近幾年煤炭采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資的快速增長，我國煤礦生產(chǎn)的安全產(chǎn)能在不斷提高，煤炭供求關系也正逐漸得到改善，行業(yè)景氣持續(xù)攀升勢頭趨緩，但我們認為在行業(yè)有效監(jiān)管下，未來煤炭行業(yè)供需將保持良性平衡狀態(tài)，行業(yè)會在我國工業(yè)化、城市化進程中保持長久景氣，而煤炭資源的不可再生性，以及人類對煤炭資源綜合利用能力的增強，煤炭資源的內(nèi)在價值會不斷提高。單就2006年煤炭上市公司可能的經(jīng)濟運行情況，我們認為以下幾點值得大家關注。
綜合售價穩(wěn)定是主調(diào)
雖然2006年煤炭供求關系將進一步趨緩，但煤炭上市公司煤炭綜合售價仍將以穩(wěn)定為主。因為煤炭上市公司多為國有大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)均有顯赫聲望，煤炭生產(chǎn)數(shù)量、品質(zhì)均有保證，其銷售對象也主要是長期供銷關系形成的戰(zhàn)略用戶，只要市場不出現(xiàn)明顯的供求失衡，其煤炭綜合售價受市場短期波動的影響就較小。而2006年合同電煤價格的上漲、以及近期國際煤價的上升也是穩(wěn)定2006年煤炭售價的積極因素。從9家煤炭上市公司2006年1季報煤炭綜合售價分析，噸煤平均售價為390元／噸，較2005年全年上升5元／噸或1.4%，煤炭綜合售價繼續(xù)保持了上升態(tài)勢。此外由于有部分上市公司電煤漲價合同還未最終簽訂，一季度電煤漲價因素還未完全反映。
產(chǎn)量規(guī)模擴張公司業(yè)績
仍會較快增長
基于對2006年煤炭供求平衡，煤炭售價以穩(wěn)定為主的分析，對納入統(tǒng)計的9家煤炭上市公司2006年業(yè)績進行了預測，預測的結果是2006年煤炭上市公司平均每股收益仍將同比增長4%以上，而那些2006年產(chǎn)量規(guī)模增長明顯的煤炭上市公司業(yè)績?nèi)詫⒂?0～30%增長。如G兗煤產(chǎn)量恢復、G國陽計劃收購集團礦井、G西煤古交電廠投產(chǎn)和斜溝礦恢復生產(chǎn)、以及G蘭花技改新增煤炭產(chǎn)量等等。
客觀性增支因素會減少
從2004年以來，國家財政部、稅務總局等機關先后發(fā)文調(diào)整了煤炭生產(chǎn)企業(yè)安全費、維簡費、資源稅、 出口退稅 等項目的計提標準和稅率，這使煤炭上市公司2005年客觀性增支因素同比明顯增加。2006年國家暫不會繼續(xù)提高上述項目成本列支標準，煤炭上市公司客觀性增支成本主要來自原材料采購價格的波動，而這一增支因素公司可以通過加強管理來加以控制。這就意味，2006年煤炭上市公司生產(chǎn)成本的客觀性增支因素在減少，且成本控制的主動權在公司自身。當然在煤炭開采完全成本預期下，煤炭開采資源稅計征基數(shù)變更、環(huán)境資源補償成本等增支因素的可能性存在，但目前仍不能判斷這些政策會在2006年執(zhí)行。
