2005年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試《財(cái)務(wù)管理》試題及參考答案（二）

　　42.為了劃定各責(zé)任中心的成本責(zé)任，使不應(yīng)承擔(dān)損失的責(zé)任中心在經(jīng)濟(jì)上得到合理補(bǔ)償，必須進(jìn)行責(zé)任轉(zhuǎn)賬。 （?。?/p>

　　參考答案：∨

　　答案解析：責(zé)任轉(zhuǎn)賬的目的是為了劃清各責(zé)任中心的成本責(zé)任，使不應(yīng)承擔(dān)損失的責(zé)任中心在經(jīng)濟(jì)上得到合理補(bǔ)償。（教材P486）

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)校練習(xí)中心第十一章中有類似題目。

　　43.市盈率是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)，它反映投資者愿意對(duì)公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。 （　）

　　參考答案：∨

　　答案解析：市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，它是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)，反映投資者愿意對(duì)公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。（教材P523）

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)校考試中心第六套模擬題中涉及到了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

　　44.對(duì)可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)主動(dòng)采取合資、聯(lián)營(yíng)和聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 （　）

　　參考答案：×

　　答案解析：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的例子包括：拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來(lái)；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目；新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問(wèn)題而果斷停止試制。合資、聯(lián)營(yíng)和聯(lián)合開(kāi)發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施。（教材P54～55）

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)校練習(xí)中心第二章中考查了類似的題目。

　　45.杠桿收購(gòu)籌資會(huì)使籌資企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿比率有所降低。 　 （?。?/p>

　　參考答案：×

　　答案解析：杠桿收購(gòu)籌資的一個(gè)特點(diǎn)是財(cái)務(wù)杠桿比率高。（教材P123）

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)校考試中心第三套中考查了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

　　46.從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看，企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款。 　　　 （?。?/p>

　　參考答案：×

　　答案解析：從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看，企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。（教材P162）

　　四、計(jì)算題

　　1、某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%；如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%.企業(yè)的資金成本率為10%.

　　部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

　　 t　　　　　　　 10%　　　14%　　　　16%

　?。‵/A，ⅰ ，4）　　　4.6410　　4.9211　　5.0665

　　（P/A，ⅰ， 4）　　　3.1699　　2.9137　　2.7982

　?。‵/A，ⅰ， 5）　　　6.1051　　6.6101　　6.8771

　?。≒/A，ⅰ， 5）　　　3.7908　　3.4331　　3.2743

　?。‵/A，ⅰ， 6）　　　7.7156　　8.5355　　8.9775

　　（P/A，ⅰ， 6）　　　4.3533　　3.8887　　3.6847

　　要求：

　　（1） 計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。

　?。?） 計(jì)算后付等額租金方式下的5年租金終值。

　?。?） 計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額。

　　（4） 計(jì)算先付等額租金方式下的5年租金終值。

　　（5） 比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說(shuō)明哪種租金支付方式對(duì)企業(yè)更為有利。

　?。ㄒ陨嫌?jì)算結(jié)果均保留整數(shù)）

　　參考答案：

　?。?）后付等額租金方式下的每年等額租金額＝50000/（P/A，16%，5）＝15270（元）

　?。?）后付等額租金方式下的5年租金終值＝15270×（F/A，10%，5）＝93225（元）

　?。?）先付等額租金方式下的每年等額租金額＝50000/[（P/A，14%，4）＋1]＝12776（元）

　?。?）先付等額租金方式下的5年租金終值＝12776×（F/A，10%，5）×（1＋10%）＝85799（元）

　　（5）因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)?？荚囍行牡谄咛啄M題計(jì)算題中有非常類似的題目。

　　2.某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。

　　已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%.同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%.

　　要求：

　?。?）根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。

　?。?）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　?。?）計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

　?。?）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　參考答案：

　?。?）A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為1.0，C股票的β系數(shù)為0.5，所以A股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于B股票，B股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于C股票。

　?。?）A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％

　　（3）甲種投資組合的β系數(shù)＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15

　　甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％

　?。?）乙種投資組合的β系數(shù)＝3.4％/（12％－8％）＝0.85

　　乙種投資組合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％

　?。?）甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)，說(shuō)明甲的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)?？荚囍行牡牡谝惶啄M題中涉及到了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

　　3.某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷售收入凈額為4500萬(wàn)元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%.一年按360天計(jì)算。

　　要求：

　　（1）計(jì)算2005年度賒銷額。

　?。?）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額。

　?。?）計(jì)算2005年度維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額。

　?。?）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本額。

　?。?）若2005年應(yīng)收賬款需要控制在400萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？

　　參考答案：

　?。?）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額＝賒銷額/4，即賒銷額＋賒銷額/4＝4500，所以賒銷額＝3600（萬(wàn)元）

　?。?）應(yīng)收賬款的平均余額＝日賒銷額×平均收賬天數(shù)＝3600/360×60＝600（萬(wàn)元）

　　（3）維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額＝應(yīng)收賬款的平均余額×變動(dòng)成本率＝600×50％＝300（萬(wàn)元）

　?。?）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率＝300×10％＝30（萬(wàn)元）

　　（5）應(yīng)收賬款的平均余額＝日賒銷額×平均收賬天數(shù)＝3600/360×平均收賬天數(shù)＝400，

　　所以平均收賬天數(shù)＝40（天）。

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)?？荚囍行牡牡诙啄M題中涉及到了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

　　4.某公司成立于2003年1月1日，2003年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利550萬(wàn)元，提取盈余公積450萬(wàn)元（所提盈余公積均已指定用途）。2004年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為900萬(wàn)元（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素）。2005年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬(wàn)元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借人資金占40%.

　　要求：

　?。?）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2005年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

　?。?）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計(jì)算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　?。?3）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2005年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

　?。?）不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　?。?）假定公司2005年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　參考答案：

　?。?）2005年投資方案所需的自有資金額＝700×60％＝420（萬(wàn)元）

　　2005年投資方案所需從外部借入的資金額＝700×40％＝280（萬(wàn)元）

　?。?）2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

　?。絻衾麧?rùn)－2005年投資方案所需的自有資金額

　　＝900－420＝480（萬(wàn)元）

　?。?）2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝上年分配的現(xiàn)金股利＝550（萬(wàn)元）

　　可用于2005年投資的留存收益＝900－550＝350（萬(wàn)元）

　　2005年投資需要額外籌集的資金額＝700－350＝350（萬(wàn)元）

　　（4）該公司的股利支付率＝550/1000×100％＝55％

　　2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝55％×900＝495（萬(wàn)元）

　?。?）因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以05年的投資需要從04年的凈利潤(rùn)中留存700萬(wàn)元，所以2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝900－700＝200（萬(wàn)元）

　　試題點(diǎn)評(píng)：在最后的語(yǔ)音串講中強(qiáng)調(diào)了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

　　五、綜合題

　　1、某企業(yè) 2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：

　　資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

　　2004年12月31日　　　　　　　　　單位：萬(wàn)元

　　資產(chǎn)　　　　　　　　　期末數(shù)　　　負(fù)債及所有者權(quán)益　　　　期末數(shù)

　　貨幣資金　　　　　　　300　　　　　 應(yīng)付賬款　　　　　　　　300

　　應(yīng)收賬款凈額　　　　　900　　　　　 應(yīng)付票據(jù)　　　　　　　　600

　　存貨　　　　　　　　　1800　　　　　長(zhǎng)期借款　　　　　　　　2700

　　固定資產(chǎn)凈值　　　　　2100　　　　　實(shí)收資本　　　　　　　　1200

　　無(wú)形資產(chǎn)　　　　　　　300　　　　　 留存收益　　　　　　　　600

　　資產(chǎn)總計(jì)　　　　　　　5400　　　　　負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)　　5400

　　該企業(yè)2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為6000萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率為10%，凈利潤(rùn)的50%分配給投資者。預(yù)計(jì)2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長(zhǎng)25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬(wàn)元，增加無(wú)形資 產(chǎn)100萬(wàn)元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目將隨主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比例增減。

　　假定該企業(yè)2005年的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，該年度長(zhǎng)期借款不發(fā)生變化；2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無(wú)形資產(chǎn)合計(jì)為2700萬(wàn) 元。2005年企業(yè)需要增加對(duì)外籌集的資金由投資者增加投入解決。

　　要求：

　?。?）計(jì)算2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金額。

　?。?）預(yù)測(cè)2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。

　?。?）預(yù)測(cè)2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)額、流動(dòng)負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額。

　　（4）預(yù)測(cè)2005年的速動(dòng)比率和產(chǎn)權(quán)比率。

　　（5）預(yù)測(cè)2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　　（6）預(yù)測(cè)2005年的凈資產(chǎn)收益率。

　?。?）預(yù)測(cè)2005年的資本積累率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。

　　參考答案：

　?。?）變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比＝（300＋900＋1800）/6000＝50%

　　變動(dòng)負(fù)債銷售百分比＝（300＋600）/6000＝15%

　　2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金額＝6000×25%×（50%－15%）＝525（萬(wàn)元）

　?。?）2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額＝525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）＝450（萬(wàn)元）

　?。?）2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)＝（300＋900＋1800）×（1＋25%）＝3750（萬(wàn)元）

　　2005年末的流動(dòng)資負(fù)債＝（300＋600）×（1＋25%）＝1125（萬(wàn)元）

　　2005年末的資產(chǎn)總額＝5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%＝6450（萬(wàn)元）

　?。ㄉ鲜街小?00＋100”是指長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加額：“（300＋900＋1800）×25%”是指流動(dòng)資產(chǎn)的增加額）

　　因?yàn)轭}目中說(shuō)明企業(yè)需要增加對(duì)外籌集的資金由投資者增加投入解決，所以長(zhǎng)期負(fù)債不變，即2005年末的負(fù)債總額＝2700＋1125＝3825（萬(wàn)元）

　　2005年末的所有者權(quán)益總額＝資產(chǎn)總額－負(fù)債總額＝6450－3825＝2625（萬(wàn)元）

　?。?）05年的速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%＝（300＋900）×（1＋25%）/[（300＋600）×（1＋25%）]×100%＝133.33%

　　05年的產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%＝3825/2625×100%＝145.71%

　　（5）05年初的流動(dòng)資產(chǎn)＝300＋900＋1800＝3000（萬(wàn)元）

　　05年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝6000×（1＋25%）/[（3000＋3750）/2]＝2.22（次）

　　05年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝6000×（1＋25%）/[（5400＋6450）/2]＝1.27（次）

　?。?）2005年的凈資產(chǎn)收益率＝6000×（1＋25%）×10%/[（1200＋600＋2625）/2]×100%＝33.90%

　　（7）2005年的資本積累率＝（2625－1800）/1800×100%＝45.83%

　　2005年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝（6450－5400）/5400×100%＝19.44%

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)?？荚囍行牡牡谄咛啄M題中有非常類似的題目（計(jì)算題第三題）

　　某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，分別有A、B、C三個(gè)方案可供選擇。

　?。?）A方案的有關(guān)資料如下：

　　金額單位：元

　　計(jì)算期　　　0　　　　1　　　　2　　　　3　　　　4　　　　5　　　　6　　　合計(jì)

　　凈現(xiàn)金流量 -60000　　0　　　30000　　30000　　20000　　20000　　30000　　　―

　　折現(xiàn)的凈
　　現(xiàn)金流量 　-60000　　0　　　24792　　22539　　13660　　12418　　16935　　30344

　　已知A方案的投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為1年，該方案年等額凈回收額為6967元。

　?。?）B方案的項(xiàng)目計(jì)算期為8年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.5年，凈現(xiàn)值為50000元，年等額凈回收額為9370元。

　　（3）C方案的項(xiàng)目計(jì)算期為12年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為7年，凈現(xiàn)值為70000元。

　　要求：

　?。?）計(jì)算或指出A方案的下列指標(biāo)：①包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值。

　?。?）評(píng)價(jià)A、B、C三個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性。

　?。?）計(jì)算C方案的年等額凈回收額。

　　（4）按計(jì)算期統(tǒng)一法的最短計(jì)算期法計(jì)算B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）。

　　（5）分別用年等額凈回收額法和最短計(jì)算期法作出投資決策（已知最短計(jì)算期為6年，A、C方案調(diào)整后凈現(xiàn)值分別為30344元和44755元）。

　　部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

　　　　　t　　　　　　　 6　　　 　　8　　　　12

　　10%的年金現(xiàn)值系數(shù)　　4.3553　　　　-　　　　-

　　10%的回收系數(shù)　　　　0.2296　　0.1874　　　0.1468

　　參考答案：

　?。?）①因?yàn)锳方案第三年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，所以該方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝3 ②凈現(xiàn)值＝折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量之和＝30344（元）；

　　（2）對(duì)于A方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的投資回收期＝3年＝6/2，所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性；

　　對(duì)于B方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.5年小于8/2，所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性；

　　對(duì)于C方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為7年大于12/2，所以該方案基本具備財(cái)務(wù)可行性。

　?。?）C方案的年等額凈回收額＝凈現(xiàn)值×（A/P，10%，12）＝70000×0.1468＝10276（元）

　?。?）三個(gè)方案的最短計(jì)算期為6年，所以B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝年等額回收額×（P/A，10%，6）＝9370×4.3553＝40809（元）

　　（5）年等額凈回收額法：

　　A方案的年等額回收額＝6967（元）

　　B方案的年等額回收額＝9370（元）

　　C方案的年等額回收額＝10276（元）

　　因?yàn)镃方案的年等額回收額最大，所以應(yīng)當(dāng)選擇C方案；

　　最短計(jì)算期法：

　　A方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝30344（元）

　　B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝40809（元）

　　C方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝44755（元）

　　因?yàn)镃方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值最大，所以應(yīng)當(dāng)選擇C方案。

　　試題點(diǎn)評(píng)：在網(wǎng)校考試中心的第七套模擬題中涉及到了這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。