2015年高級會計師考試預學習：現(xiàn)金流量的估計

　　2015年高級會計師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級會計師考試的學員早著手學習，提前進入備考狀態(tài)，正保會計網(wǎng)校為大家整理了高級會計師各章節(jié)考試知識點，以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關于“現(xiàn)金流量的估計”知識點內(nèi)容，大家可以提前預學習一下。

第二章 投融資決策與資金管理

　　知識點、現(xiàn)金流量的估計

　　在投資項目的分析中，最重要也最困難的是對項目的現(xiàn)金流量作出正確的估計。

　　1.現(xiàn)金流量估計中應該注意的問題

　?。?）假設與分析的一致性。

　?。?）現(xiàn)金流量的不同形態(tài)。

　?。?）會計收益與現(xiàn)金流量。

　　對于大型的、較為復雜的投資項目，實務中對現(xiàn)金流量的估計，一般根據(jù)損益表中的各項目來進行綜合的考慮直接估計出項目的現(xiàn)金流量，或者通過預測的損益表加以調(diào)整。通過對凈利潤進行調(diào)整得出項目的現(xiàn)金流量時，應注意以下幾點：

　?、俟潭ㄙY產(chǎn)的成本。在計算現(xiàn)金流出時，需要注意兩點：一是固定資產(chǎn)的成本，不僅僅指廠房、機器設備的成本，而是包括運輸、安裝、稅金及其他費用在內(nèi)的全部成本；二是固定資產(chǎn)一般都有殘值，在計算項目現(xiàn)金流時，應考慮殘值出售后的現(xiàn)金流入量。

　?、诜歉冬F(xiàn)成本。在計算項目各期的現(xiàn)金流量時，需要加回每年估計的該項目購置的固定資產(chǎn)折舊費用和已攤銷的費用。

　?、蹆艚?jīng)營性營運資本的變動。

　?、芾①M用。在計算投資項目的收益率時，由于使用的折現(xiàn)率是加權平均的資金成本，包括債務資本和權益資本，因而，利息費用不應作為現(xiàn)金流出，應該加回。

　　利息費用導致凈利潤減少＝利息費用－利息費用×所得稅率

　?。嚼①M用×（1－所得稅率）

　　稅后經(jīng)營凈利＝稅后凈利＋稅后利息

　?。蕉惡髢衾①M用×（1－所得稅率）

　　2.現(xiàn)金流量的相關性：增量基礎

　　現(xiàn)金流量的相關性是指與特定項目有關的，在分析評估時必須考慮的現(xiàn)金流量。在確定投資方案相關的現(xiàn)金流量時，應遵循的基本原則是：只有增量的現(xiàn)金流量才是與項目相關的現(xiàn)金流量。

　　增量現(xiàn)金流量指接受或放棄某個投資方案時，企業(yè)總的現(xiàn)金流量的變動數(shù)。在考慮增量現(xiàn)金流量時，需要區(qū)別以下幾個概念：

　?。?）沉沒成本。沉沒成本指已經(jīng)發(fā)生的支出或費用，它不會影響擬考慮項目的現(xiàn)金流量。沉沒成本不屬于采用某項目而帶來的增量現(xiàn)金流量，因此，在投資決策分析中不必加以考慮。

　　（2）機會成本。在互斥項目的選擇中，如果選擇了某一方案，就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項目的預期收益就是被采用項目的機會成本。機會成本不是我們通常意義上所說的成本，不是一種支出或費用，而是因放棄其他項目而失去的預期收益。

　?。?）關聯(lián)影響。當采納一個新的項目時，該項目可能對公司其他部門造成有利的或不利的影響，經(jīng)濟學家一般稱為“外部效應”。關聯(lián)影響有兩種情況：競爭關系和互補關系。

　　3.折舊與稅收效應

　　項目稅后現(xiàn)金流量的計算有三種方法

　　稅后（經(jīng)營）凈利＝稅后凈利＋利息費用×（1－稅率）

　　如果營業(yè)期間需要投入營運資本，則：

　　年度現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)現(xiàn)金流量－營運資本增量。

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