2015年高級會計(jì)師考試預(yù)學(xué)習(xí)：現(xiàn)金流量的估計(jì)

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校編輯： 2015/03/06 17:46:39　字體：大小

　　2015年高級會計(jì)師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級會計(jì)師考試的學(xué)員早著手學(xué)習(xí)，提前進(jìn)入備考狀態(tài)，正保會計(jì)網(wǎng)校為大家整理了高級會計(jì)師各章節(jié)考試知識點(diǎn)，以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關(guān)于“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識點(diǎn)內(nèi)容，大家可以提前預(yù)學(xué)習(xí)一下。

第二章投融資決策與資金管理

　　知識點(diǎn)、現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　在投資項(xiàng)目的分析中，最重要也最困難的是對項(xiàng)目的現(xiàn)金流量作出正確的估計(jì)。

　　1.現(xiàn)金流量估計(jì)中應(yīng)該注意的問題

　　（1）假設(shè)與分析的一致性。

　?。?）現(xiàn)金流量的不同形態(tài)。

常規(guī)的現(xiàn)金流量模式	是由最初一次的現(xiàn)金流出與以后連續(xù)的現(xiàn)金流入組成。許多資本支出項(xiàng)目都是這種模式。
非常規(guī)的現(xiàn)金流量模式	是指最初的現(xiàn)金流出并沒有帶來連續(xù)的現(xiàn)金流入。

　　（3）會計(jì)收益與現(xiàn)金流量。

　　對于大型的、較為復(fù)雜的投資項(xiàng)目，實(shí)務(wù)中對現(xiàn)金流量的估計(jì)，一般根據(jù)損益表中的各項(xiàng)目來進(jìn)行綜合的考慮直接估計(jì)出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，或者通過預(yù)測的損益表加以調(diào)整。通過對凈利潤進(jìn)行調(diào)整得出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

　?、俟潭ㄙY產(chǎn)的成本。在計(jì)算現(xiàn)金流出時(shí)，需要注意兩點(diǎn)：一是固定資產(chǎn)的成本，不僅僅指廠房、機(jī)器設(shè)備的成本，而是包括運(yùn)輸、安裝、稅金及其他費(fèi)用在內(nèi)的全部成本；二是固定資產(chǎn)一般都有殘值，在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流時(shí)，應(yīng)考慮殘值出售后的現(xiàn)金流入量。

　　②非付現(xiàn)成本。在計(jì)算項(xiàng)目各期的現(xiàn)金流量時(shí)，需要加回每年估計(jì)的該項(xiàng)目購置的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用和已攤銷的費(fèi)用。

　?、蹆艚?jīng)營性營運(yùn)資本的變動(dòng)。

　?、芾①M(fèi)用。在計(jì)算投資項(xiàng)目的收益率時(shí)，由于使用的折現(xiàn)率是加權(quán)平均的資金成本，包括債務(wù)資本和權(quán)益資本，因而，利息費(fèi)用不應(yīng)作為現(xiàn)金流出，應(yīng)該加回。

　　利息費(fèi)用導(dǎo)致凈利潤減少＝利息費(fèi)用－利息費(fèi)用×所得稅率

　?。嚼①M(fèi)用×（1－所得稅率）

　　稅后經(jīng)營凈利＝稅后凈利＋稅后利息

　?。蕉惡髢衾①M(fèi)用×（1－所得稅率）

　　2.現(xiàn)金流量的相關(guān)性：增量基礎(chǔ)

　　現(xiàn)金流量的相關(guān)性是指與特定項(xiàng)目有關(guān)的，在分析評估時(shí)必須考慮的現(xiàn)金流量。在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的基本原則是：只有增量的現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。

　　增量現(xiàn)金流量指接受或放棄某個(gè)投資方案時(shí)，企業(yè)總的現(xiàn)金流量的變動(dòng)數(shù)。在考慮增量現(xiàn)金流量時(shí)，需要區(qū)別以下幾個(gè)概念：

　?。?）沉沒成本。沉沒成本指已經(jīng)發(fā)生的支出或費(fèi)用，它不會影響擬考慮項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。沉沒成本不屬于采用某項(xiàng)目而帶來的增量現(xiàn)金流量，因此，在投資決策分析中不必加以考慮。

　?。?）機(jī)會成本。在互斥項(xiàng)目的選擇中，如果選擇了某一方案，就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項(xiàng)目的預(yù)期收益就是被采用項(xiàng)目的機(jī)會成本。機(jī)會成本不是我們通常意義上所說的成本，不是一種支出或費(fèi)用，而是因放棄其他項(xiàng)目而失去的預(yù)期收益。

　?。?）關(guān)聯(lián)影響。當(dāng)采納一個(gè)新的項(xiàng)目時(shí)，該項(xiàng)目可能對公司其他部門造成有利的或不利的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般稱為“外部效應(yīng)”。關(guān)聯(lián)影響有兩種情況：競爭關(guān)系和互補(bǔ)關(guān)系。

　　3.折舊與稅收效應(yīng)

　　項(xiàng)目稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算有三種方法

直接法	營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
間接法	營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后（經(jīng)營）凈利＋折舊
分算法	營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊×稅率＝收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）＋折舊×稅率