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CMA知識點：債權投資
自古以來學有建樹的人，都離不開一個“苦”字。要想獲得美好的結局，就要經歷痛苦的過程。所以我們一定要堅持學習！來看看今天的CMA知識點。
擔在未來期間向債券持有人支付本金（面值，Par Value）和利息的合同義務。作為投資公司，債券投資是為了獲得定期的利息收入和至終的本金（面值）返還。債券會有票面利率（Nominal Rate或Coupon rate），該利率決定了債券持有人在每個計息期內可以獲得的現(xiàn)金利息的數(shù)額（債券面值×票面利率）。
債券通常以發(fā)行方式出售，投資方可以按照票面價值、折價（低于面值的價格）或溢價（高于面值的價格）來購買。
在所有情況下，對債券的定價應使它們的收益率與風險程度相類似的其他債券的市場利率（market rate, 也稱為有效利率effective rate）相一致。
例如：X公司購買Y公司發(fā)行的債券，Y公司的信用評級為AA+（衡量債券發(fā)行方償債能力的指標），而AA+等級的債券市場利率為8%。
★ 若Y公司發(fā)行債券的票面利率為8%，則X公司平價購買，即可獲得8%的收益率；
★ 若Y公司發(fā)行債券的票面利率為9%，則X公司購買該債券，未來可以獲得的利息水平（9%）高于同風險等級債券（AA+）支付給投資者的利息水平（8%）。既然X公司在未來可以獲得更高的利息收益，它就愿意以高于面值的價格（溢價）來購入Y公司發(fā)行的債券。
★ 若Y公司發(fā)行債券的票面利率為7%，則X公司購買該債券，未來可以獲得的利息水平（7%）低于同風險等級債券（AA+）支付給投資者的利息水平（8%）。X公司未來獲得更少的利息，所以一定會要求發(fā)行方Y公司在當前售價方面給予一定的補償，否則X公司就無法獲得購買風險等級一樣的其他債券所能夠獲得的8%的收益率。所以此時，X公司可以折價購入債券。
對于債券的定價，在P2的第二章介紹，在P1的考試中，一般不會涉及債券定價相關的考點。
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